总市值超6万亿的(de)科创板市场，增添风(fēng)险管理新工具(jù)！

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证监会(huì)官网消息，为健(jiàn)全多层次资本市场产品体系，丰富(fù)资(zī)本市场风险(xiǎn)管理工具，证监(jiān)会启动(dòng)科(kē)创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作。同一天(tiān)，上交所(suǒ)也发布消息，将(jiāng)在中国证监会指导下(xià)认真做好科创50ETF期(qī)权上市(shì)相关工作。

　　多位业内(nèi)人士表示，科创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作的启动(dòng)，将(jiāng)为科创板(bǎn)市场的(de)科(kē)技创新(xīn)投资带(dài)来风险管理工具，进一步丰(fēng)富ETF期权品(pǐn)种，满足投资者多元化的(de)交易和(hé)风险(xiǎn)管理需求(qiú)。而(ér)相关合(hé)约标的纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)的(de)规模、流动性和交投活跃度产生积极影响，同时(shí)为科创板市场投资带(dài)来中长期(qī)资金，增强市场的关注度和吸引力。

　　科(kē)创板新增风险管理工(gōng)具

　　科创50ETF期权上市(shì)工作启(qǐ)动

　　5月(yuè)12日，中国证监(jiān)会消(xiāo)息显示，为健全多层(céng)次资本市(shì)场产品体系，丰富资本市场(chǎng)风险管理工具(jù)，证监会启动科创50ETF期权(quán)上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是(shì)我国首只基于科创50指(zhǐ)数的场(chǎng)内期权品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权(quán)品(pǐn)种形成良好互补。上市(shì)科创50ETF期(qī)权，是贯(guàn)彻落实党的二十大精神、“十(shí)四五”规划(huà)《纲要》的重(zhòng)大举措(cuò)，是贯彻落实党(dǎng)中央(yāng)、国(guó)务院关于(yú)推(tuī)进上海(hǎi)国际金融中心(xīn)建设、支持浦东(dōng)新区高水平向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害改革开放决(jué)策(cè)部署的(de)重要安排。

　　证监(jiān)会(huì)表示，上(shàng)市科创50ETF期权，有利于吸引长(zhǎng)期资金(jīn)配置(zhì)科创板，激发科(kē)创板(bǎn)创新活力，满足(zú)多(duō)元化的交(jiāo)易和(hé)风险管理需求，有(yǒu)助于继续发挥(huī)好科(kē)创板改革先(xiān)行先试的示(shì)范(fàn)引领作用，不(bù)断提升服务(wù)实体经(jīng)济(jì)质(zhì)效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布消息，上交(jiāo)所将在中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会指导下(xià)认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相(xiāng)关(guān)工(gōng)作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落实党的二十大(dà)精神、“十四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》提出的(de)“完善金(jīn)融支(zhī)持(chí)创新体系”、支(zhī)持浦(pǔ)东新区高(gāo)水平改革开放、支持(chí)创新驱(qū)动发展战略的重(zhòng)要举措，对促进(jìn)科创(chuàng)板(bǎn)企业进(jìn)一步(bù)发挥科创(chuàng)能效、支持科创板建设具(jù)有积极意义。

　　据统计，2019年设立以(yǐ)来，科创板建设(shè)稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)，市场运行(xíng)平稳有(yǒu)序(xù)，支持和鼓(gǔ)励“硬科技”企业上市的集聚示范效应日益显现(xiàn)。截至2023年4月底，科(kē)创板已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新属性持续(xù)强化。

　　上交(jiāo)所表示，目前科创板(bǎn)尚缺少相(xiāng)应(yīng)的风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)，上交所根据市场需求积(jī)极(jí)推动(dòng)科创50ETF期权新产品(pǐn)研发，将(jiāng)其作为完善科创板配套(tào)产品体系、提升(shēng)科创板(bǎn)吸(xī)引力和(hé)流动性(xìng)、推(tuī)进科创(chuàng)板做市商制度功能发挥、持续(xù)发挥科创板(bǎn)改革先行先试示范引领作用的重(zhòng)要举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效满足科创板投资者风险管理需要，有助于科(kē)创板(bǎn)更好向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害发(fā)挥资本市场改革试验田作用(yòng)，对于促进科创板和股票期权市场(chǎng)长期持续健康(kāng)发展意义(yì)重大。”上交(jiāo)所相关负责人(rén)称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳健(jiàn)运行和(hé)风险防控工作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监(jiān)会一直高度重(zhòng)视ETF期(qī)权市(shì)场稳健运行(xíng)和风(fēng)险防(fáng)控工作(zuò)，持(chí)续完善制度规则体(tǐ)系，加强运(yùn)行管理和(hé)风险监(jiān)测。科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市后，证监(jiān)会(huì)将进(jìn)一步完善(shàn)风(fēng)险防控机制(zhì)，并根(gēn)据市场运行(xíng)情况改进优化，确(què)保科创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上(shàng)交所也(yě)表示，上交所高度重视ETF期权市场风险防控工作，基(jī)于(yú)我国(guó)ETF期权市场(chǎng)发展特点，实施(shī)了投资(zī)者适当性管(guǎn)理制度、保(bǎo)证金制度、持仓限(xiàn)额制度等一系列(liè)风控安排，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期(qī)权，作为(wèi)宽基(jī)类ETF期(qī)权产品(pǐn)，上交(jiāo)所将(jiāng)总体沿用前期的风控措施，并根据科创板(bǎn)股票(piào)涨跌幅(fú)设(shè)置(zhì)对科(kē)创50ETF期(qī)权涨(zhǎng)跌幅参数适(shì)应性调整为20％，相(xiāng)关(guān)措施(shī)在(zài)创业板ETF期权已有实践。后续，上交所将在目前行之有效的风险防控和市场监管(guǎn)措施的(de)基础上(shàng)，进一步做好风险研(yán)判，全(quán)面加强(qiáng)市场(chǎng)监管，确保新产品平(píng)稳上市。

　　“下(xià)一步，将在中国证监会的指导下，会(huì)同市场各方(fāng)扎实做好各项业务和技术准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期权平稳(wěn)上市。”上交(jiāo)所相关负(fù)责人称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只

　　龙头产品规(guī)模和流动(dòng)性受益

　　ETF期(qī)权作为全(quán)球资本市场(chǎng)基(jī)础、成熟、普(pǔ)遍的(de)金融衍生工具，在(zài)价格发(fā)现(xiàn)、风险管(guǎn)理、完善市场(chǎng)多空平(píng)衡机(jī)制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以来(lái)，证监会组织沪深交易所先后上市了7只(zhǐ)ETF期权(quán)，市场运行平(píng)稳有序，有(yǒu)效发挥了引入增量资(zī)金、稳定现货市场(chǎng)的作用，为进一(yī)步丰富ETF期(qī)权品种夯实(shí)了基(jī)础。

　　据记者(zhě)统计(jì)，作为股票市场的基础性风(fēng)险管(guǎn)理工具，早在2015年(nián)2月9日，上交(jiāo)所就(jiù)上市交易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交(jiāo)所上(shàng)市交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交(jiāo)所上市中证500ETF期权，同期深(shēn)交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期(qī)权(quán)在深交所上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动(dòng)上(shàng)市(shì)，国内ETF期权产(chǎn)品将(jiāng)增至(zhì)8只，投资者的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具将更加丰(fēng)富和多元(yuán)化。

　　一位公募投(tóu)资人士对此表示，目前(qián)我国已(yǐ)经推出了不(bù)同类型的期权品种(zhǒng)，不同品种(zhǒng)对应市场不同的市值的公司和投(tóu)资风格(gé)，科创(chuàng)50ETF期权的推出，将对科创板(bǎn)市(shì)场的宽基指数(shù)形成覆盖(gài)，科技创新风格(gé)投资有(yǒu)了风险管理工(gōng)具，这将(jiāng)有利于投资(zī)者(zhě)做好(hǎo)风险管(guǎn)理，满足不(bù)同投资(zī)者的投(tóu)资交易(yì)需求。

　　同时(shí)，按照记者(zhě)观察，目(mù)前ETF期权的合(hé)约(yuē)标的都(dōu)是(shì)ETF市(shì)场的龙头产(chǎn)品，目前包(bāo)括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪(hù)深(shēn)300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方(fāng)达(dá)创业板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期权合约(yuē)标的。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪(zōng)科创50指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)看，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模最大(dà)，达(dá)到(dào)583亿元，目前管理规模(mó)仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场(chǎng)管理规模第二名。另(lìng)外，易方达、工银(yín)瑞信基金旗下科创50ETF规模分别(bié)为(wèi)199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在(zài)同类型指数跟踪产(chǎn)品中(zhōng)，规模(mó)也位居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的合约标的(de)，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF成(chéng)为合约标的的可能(néng)性较(jiào)大，管(guǎn)理规(guī)模和产品流动(dòng)性都具备突(tū)出优势(shì)。”上述(shù)公募投资人士称。

　　而根据(jù)业内人(rén)士分析，相(xiāng)关合约标的纳入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和交投(tóu)活跃度产生积极影响。

　　华南一(yī)位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市(shì)后，投资者(zhě)可(kě)以借(jiè)助相应的风险管理工具进(jìn)行方向(xiàng)性(xìng)投资、波动率(lǜ)投资等(děng)，在投资层(céng)面(miàn)的配套策略(lüè)也会丰(fēng)富起(qǐ)来(lái)。充分发(fā)挥上述作用，可以提(tí)升ETF期权产(chǎn)品交易需求，流(liú)动性进一(yī)步提高，进(jìn)而促进规模的提升(shēng)。

　　“长期来(lái)看(kàn)，有了风险管理(lǐ)工(gōng)具，有(yǒu)利于吸引(yǐn)中长资资金，增强股票ETF产品关注度，这也(yě)会让相应的龙头ETF产(chǎn)品的规(guī)模和流动性(xìng)进一步巩固，市场(chǎng)吸引(yǐn)力也会不(bù)断增强。”该股票ETF基金经理(lǐ)称。

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